کھادی پاکستان لمیٹڈ کا آئی پی او: فلور پرائس 12.40 روپے مقرر، 250 ملین شیئرز عوام کو پیش کیے جائیں گے Khaadi Pakistan Limited IPO: Floor Price Set at PKR 12.40, Offering 250 Million Shares
Khaadi Pakistan Limited - IPO Prospectus Summary
Lead Manager & Consultant: Arif Habib Limited
رپورٹ کا جائزہ (Report Overview)
پاکستان کے معروف فیشن اور لائف اسٹائل برانڈ، Khaadi Pakistan Limited نے پاکستان اسٹاک ایکسچینج (PSX) کے مین بورڈ پر لسٹنگ کے لیے درخواست دے دی ہے۔ کمپنی کا ارادہ ہے کہ وہ پبلک آفرنگ (IPO) کے ذریعے مجموعی طور پر 250,000,000 عام شیئرز عوام کو پیش کرے۔ اس ایشو کی فلور پرائس (Floor Price) 12.40 روپے فی شیئر مقرر کی گئی ہے، جبکہ بک بلڈنگ کے تحت زیادہ سے زیادہ 45.16% اضافہ کے ساتھ کیپ پرائس (Cap Price) 18.00 روپے تک ہو سکتی ہے۔
سرمایہ کاری کا نظریہ (Investment Thesis & Valuation)
کمپنی کے فنانشل ایڈوائزر اور لیڈ مینیجر، Arif Habib Limited نے Free Cash Flow to the Firm (FCFF) ماڈل کی بنیاد پر کمپنی کے شیئر کی منصفانہ قیمت (Fair Value) 28.16 روپے مقرر کی ہے۔ یہ قیمت فلور پرائس سے 127.08% اور کیپ پرائس (18.00 روپے) سے 56% زیادہ ہے، جو ریٹیل سرمایہ کاروں کے لیے بہترین سرمایہ کاری کا موقع فراہم کرتی ہے۔
فنڈز کا استعمال (Use of Proceeds)
آئی پی او سے حاصل ہونے والی 3,100 ملین روپے کی رقم کو کمپنی کے موجودہ 31 آؤٹ لیٹس کو بڑے اور جدید 'Experience Stores' میں تبدیل کرنے کے لیے استعمال کیا جائے گا۔ اس مقصد کے لیے کمپنی نے پہلے ہی 1,764 ملین روپے کا شارٹ ٹرم برج فنانس حاصل کیا تھا جسے آئی پی او کے فنڈز سے واپس کیا جائے گا۔
مالیاتی کارکردگی (Financial Highlights)
کھادی پاکستان لمیٹڈ نے حالیہ سالوں میں شاندار مالیاتی ترقی دکھائی ہے۔ سال 2025 (CY25) میں کمپنی کی نیٹ سیلز 25,130 ملین روپے رہی، جبکہ بعد از ٹیکس منافع (PAT) 1,668 ملین روپے ریکارڈ کیا گیا۔ مزید برآں، سال 2026 کے پہلے 6 ماہ (1H CY26) میں ہی کمپنی نے 1,606 ملین روپے کا ریکارڈ منافع کما لیا ہے، جو کہ پچھلے پورے سال کے منافع کا 96.3% ہے۔
اوپر دیا گیا چارٹ کھادی پاکستان لمیٹڈ کی حالیہ سالانہ سیلز (نیلا رنگ) اور بعد از ٹیکس منافع (سبز رنگ) کو ملین روپے میں ظاہر کرتا ہے۔
| مالیاتی پیمانہ (PKR Mn) | CY24 | CY25 | 1H CY26 |
|---|---|---|---|
| نیٹ سیلز (Net Sales) | 24,598 | 25,130 | 17,080 |
| خالص منافع (PAT) | 1,398 | 1,668 | 1,606 |
| آمدنی فی شیئر (EPS) | 0.70 | 0.83 | 0.80 |
بنیادی خطرات (Material Risks)
- سپلائی چین کا انحصار: کمپنی اپنی 55 فیصد سپلائی کے لیے ایک ہی یونٹ 'Texmark' پر انحصار کرتی ہے، جس میں کسی قسم کا تعطل آپریشنز کو متاثر کر سکتا ہے۔
- کرایہ اور جگہ کی دستیابی: پریمیم مالز میں کرائے میں اضافہ یا موزوں جگہ کی عدم دستیابی اسٹورز کی توسیع میں رکاوٹ بن سکتی ہے۔
- ٹیکسیشن اور پالیسی میں تبدیلیاں: سیلز ٹیکس یا دیگر حکومتی پالیسیوں میں غیر متوقع تبدیلیاں کمپنی کے مارجنز پر اثر انداز ہو سکتی ہیں۔
سرمایہ کاروں کے لیے مشورہ (Investor Takeaway)
کھادی پاکستان لمیٹڈ کا مضبوط برانڈ امیج، بہترین مالیاتی پوزیشن اور شاندار منافع بخش ماڈل اسے ایک پرکشش طویل مدتی سرمایہ کاری بناتا ہے۔ خوردہ سرمایہ کاروں کے لیے فلور پرائس پر 127% کا ممکنہ اپ سائیڈ (Upside) اسے مارکیٹ کے دیگر اسٹاکس کے مقابلے میں ایک شاندار موقع فراہم کرتا ہے۔ تاہم، طویل مدتی سرمایہ کاروں کو خوردہ شعبے کے مسابقتی ماحول اور ملکی معاشی صورتحال کو مدنظر رکھ کر فیصلہ کرنا چاہیے۔
Khaadi Pakistan Limited - IPO Prospectus Summary
Lead Manager & Consultant: Arif Habib Limited
Report Overview
Pakistan's leading fashion and lifestyle brand, Khaadi Pakistan Limited, has applied for listing on the Main Board of the Pakistan Stock Exchange (PSX). The company intends to offer 250,000,000 Ordinary Shares (10% of post-IPO paid-up capital) to the general public. The floor price for the Initial Public Offering is set at PKR 12.40 per share, with a maximum price band of up to PKR 18.00 (a 45.16% premium over the floor price).
Investment Thesis & Valuation
The Lead Manager & Consultant, Arif Habib Limited, has estimated the fair value of Khaadi’s share at PKR 28.16 using the Free Cash Flow to the Firm (FCFF) model. This fair value represents a massive 127.08% upside over the floor price and a 56% premium over the cap price (PKR 18.00), making it a highly compelling entry opportunity for retail investors.
Use of IPO Proceeds
The estimated PKR 3,100 million raised from the IPO will be utilized to finance the company's retail footprint expansion. Specifically, Khaadi plans to convert its existing 31 outlets into flagship 'Experience Stores'. The company has already incurred PKR 2,051 million through bridge financing and internal cash, which will be retired using the IPO proceeds.
Financial Performance Highlights
Khaadi has demonstrated stellar financial growth in recent years. In CY25, Net Sales reached PKR 25,130 million with a Profit After Tax (PAT) of PKR 1,668 million. For the first six months of 2026 (1H CY26), the company has already recorded a net profit of PKR 1,606 million, which constitutes 96.3% of its entire CY25 full-year earnings.
| Financial Metrics (PKR Mn) | CY24 | CY25 | 1H CY26 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | 24,598 | 25,130 | 17,080 |
| Profit After Tax (PAT) | 1,398 | 1,668 | 1,606 |
| EPS (Post-split) | 0.70 | 0.83 | 0.80 |
Material Risks
- Supplier Concentration: Approximately 55% of the total supply is sourced from Texmark, meaning any operational disruptions there could materially affect product availability.
- Rental Escalations & Space Availability: As a mall-dependent retailer, the company faces lease renewal risks and rising rent costs in premium shopping destinations.
- Taxation & Economic Policies: Unfavorable changes in Sales Tax (currently at 18% for documented retail) could dent overall margins.
Investor Takeaway
With robust brand equity, an efficient negative working capital cycle, and exceptional 1H CY26 profitability, Khaadi Pakistan Limited presents a high-growth opportunity. The 127% potential valuation upside estimated by the consultant provides a significant margin of safety at the floor price. Investors are advised to weigh the competitive landscape of local fashion retail and general economic indicators before subscribing.