AKD ریسرچ نے سیمنت سیکٹر پر 'Overweight' کا موقف برقرار رکھا، اکتوبر میں لوکل آف ٹیکس میں بہتری دیکھی گئی۔ AKD Research maintains Overweight stance on Pakistan Cement sector as October offtakes hit 5-year high.
اکتوبر میں سیمنٹ آف ٹیکس 5 سال کی بلند ترین سطح پر
AKD سیکیورٹیز لمیٹڈ — مارکیٹ وسٹا (REP-019) | 3 نومبر 2026
رپورٹ کا جائزہ
AKD ریسرچ کی اس رپورٹ کے مطابق، اکتوبر 2026 میں سیمنٹ کے کل آف ٹیکس (dispatches) معمولی طور پر 0.4% YoY بڑھ کر 4.8 ملین ٹن تک پہنچ گئے، جو کہ اکتوبر کے لحاظ سے پچھلے پانچ سال کی بلند ترین سطح ہے۔ اس کی بنیادی وجہ مقامی طلب میں بہتری ہے، جبکہ برآمدات میں 4% YoY کی کمی دیکھی گئی۔
سیکٹر کا نقطہ نظر اور سرمایہ کاری کی حکمت عملی
رپورٹ میں سیمنٹ سیکٹر پر 'Overweight' کا موقف برقرار رکھا گیا ہے۔ ریسرچ ہاؤس کے مطابق سستے مالیاتی قرضوں کی دستیابی، آمدنی کی سطح میں بہتری، اور سازگار مالیاتی پالیسی (fiscal policy) کی وجہ سے مالی سال 2027 (FY27) میں مقامی سیمنٹ کی فروخت میں تقریباً 8% YoY اضافے کی توقع ہے۔
سرفہرست پسندیدہ حصص (Top Picks) اور ہدف قیمتیں
AKD ریسرچ کی جانب سے درج ذیل کمپنیوں کو سرفہرست پسندیدہ قرار دیا گیا ہے (ہدف قیمتیں برائے دسمبر 2026):
- LUCK (Lucky Cement): ہدف قیمت PkR 735 فی حصص
- FCCL (Fauji Cement): ہدف قیمت PkR 88 فی حصص
- DGKC (D.G. Khan Cement): ہدف قیمت PkR 389 فی حصص
مالیاتی جھلکیاں اور فی حصص آمدنی (EPS FY27) تخمینہ
کوئلے اور ایندھن کی قیمتوں کے دباؤ کے باوجود، سیمنٹ کی قیمتوں میں اوسطاً 12% (PkR 167 فی بیگ) اضافے کی وجہ سے مجموعی مارجن (gross margins) مستحکم رہنے کی توقع ہے۔ نیچے دیے گئے جدول میں کوئلے کی مختلف قیمتوں کے لحاظ سے FY27 کے لیے EPS تخمینے اور ان کی فیصد تبدیلی درج ہے:
| کمپنی | Base EPS FY27 | @US$100/ (% Change) | @US$110/ (% Change) | @US$120/ (% Change) |
|---|---|---|---|---|
| LUCK | 71.9 | 69.8 (-5.0%) | 68.3 (-7.0%) | 66.9 (-7.0%) |
| MLCF | 12.2 | 10.9 (-17.0%) | 10.1 (-22.9%) | 9.4 (-22.9%) |
| FCCL | 7.7 | 7.0 (-14.8%) | 6.6 (-20.6%) | 6.1 (-20.6%) |
| DGKC | 29.2 | 24.8 (-23.7%) | 22.3 (-32.3%) | 19.7 (-32.3%) |
| CHCC | 51.6 | 47.3 (-13.8%) | 44.5 (-19.2%) | 41.7 (-19.2%) |
| PIOC | 30.3 | 26.2 (-20.6%) | 24.0 (-27.7%) | 21.9 (-27.7%) |
| KOHC | 14.3 | 12.6 (-11.5%) | 12.0 (-15.7%) | N/A |
اہم محرکات (Catalysts) اور خطرات (Risks)
- محرکات: مقامی طلب میں بحالی، گراس مارجنز کا استحکام، اور قرضوں کی سطح میں کمی۔
- خطرات: مشرق وسطیٰ (ME) کے تنازع کا طول پکڑنا، اور تیل و کوئلے کی قیمتوں میں اچانک اضافہ۔
Cement Offtakes Hit 5-Year October High Led by Rise in Local Sales
AKD Securities Limited — Market Vista (REP-019) | November 3, 2026
Report Overview
According to the AKD Research report, total cement offtakes slightly increased by 0.4% YoY to 4.8mn tons during Oct’26, marking the highest October offtake in five years. This was supported by a 1% YoY growth in local sales, which offset a 4% YoY decline in exports.
Investment View & Recommendation
The research house maintains an 'Overweight' stance on the Pakistan cement sector. Local cement offtakes are projected to grow by ~8% YoY in FY27, driven by cheaper financing availability under government schemes, improving income levels, favorable fiscal policy, and decreasing construction costs.
Top Picks & Target Prices (Dec’26)
AKD Research highlights the following top picks:
- LUCK (Lucky Cement): Target Price PkR 735/sh
- FCCL (Fauji Cement): Target Price PkR 88/sh
- DGKC (D.G. Khan Cement): Target Price PkR 389/sh
Financial Highlights & EPS FY27 Estimates
Sector margins are expected to remain stable as a 12% (PkR 167/bag) rise in average cement prices since the ME War offsets increasing input costs. Below is the sensitivity of FY27 EPS to various coal price assumptions:
| Company | Base EPS FY27 | @US$100/ (% Change) | @US$110/ (% Change) | @US$120/ (% Change) |
|---|---|---|---|---|
| LUCK | 71.9 | 69.8 (-5.0%) | 68.3 (-7.0%) | 66.9 (-7.0%) |
| MLCF | 12.2 | 10.9 (-17.0%) | 10.1 (-22.9%) | 9.4 (-22.9%) |
| FCCL | 7.7 | 7.0 (-14.8%) | 6.6 (-20.6%) | 6.1 (-20.6%) |
| DGKC | 29.2 | 24.8 (-23.7%) | 22.3 (-32.3%) | 19.7 (-32.3%) |
| CHCC | 51.6 | 47.3 (-13.8%) | 44.5 (-19.2%) | 41.7 (-19.2%) |
| PIOC | 30.3 | 26.2 (-20.6%) | 24.0 (-27.7%) | 21.9 (-27.7%) |
| KOHC | 14.3 | 12.6 (-11.5%) | 12.0 (-15.7%) | N/A |
Catalysts & Risks
- Catalysts: Local demand recovery, stable gross margins, and lower debt levels.
- Risks: Prolonged Middle East conflict and spiked oil/coal prices.