Cherat Cement (CHCC): FY26 میں فروخت اور مارجن میں کمی، تاہم NICL کا حصص خریدنے کا عمل جاری Cherat Cement (CHCC): FY26 sales and margins ease; 1QFY27 EPS up 6% while NICL acquisition underway
Cherat Cement Company Limited - کارپوریٹ بریفنگ نوٹس
موسمی تجزیہ کار: Hamzah Hassan | ریسرچ ہاؤس: Chase Securities Pakistan | تاریخ اجرا: 02 نومبر 2026
رپورٹ کا جائزہ
Chase Securities کی جانب سے Cherat Cement Company Limited (PSX: CHCC) کے مالی سال 2026 اور پہلی سہ ماہی مالی سال 2027 کے کارپوریٹ بریفنگ نوٹس جاری کیے گئے ہیں۔ اس رپورٹ میں کمپنی کی مالی کارکردگی، ایندھن کے ذرائع، اور NICL کی حصص خریداری (Acquisition) سے متعلق اہم تفصیلات فراہم کی گئی ہیں۔
مالیاتی کارکردگی اور نتائج (Financial Highlights)
کمپنی کے مالی سال 2026 کے دوران خالص فروخت (Net Sales) میں 4 فیصد کمی واقع ہوئی اور یہ 36,483 ملین روپے رہی (مقابلہ FY25: 37,811 ملین روپے)، جبکہ مجموعی منافع (Gross Profit) 14 فیصد کم ہو کر 12,043 ملین روپے پر آ گیا۔ مجموعی مارجن (Gross Margin) 37 فیصد سے کم ہو کر 33 فیصد رہ گیا۔ ٹیکس کے بعد منافع (PAT) 7,255 ملین روپے رہا، جس کے تحت فی حصص آمدنی (EPS) 37.34 روپے ریکارڈ کی گئی (FY25: 44.68 روپے)، جو کہ سالانہ بنیادوں پر 16 فیصد کمی کو ظاہر کرتی ہے۔ تاہم، 1QFY27 میں EPS بہتر ہو کر 11.44 روپے (1QFY26: 10.79 روپے) رہی جو کہ 6 فیصد اضافہ ہے۔
| PKR mn | FY25 | FY26 | YoY | 1QFY26 | 1QFY27 | YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Net sales | 37,811 | 36,483 | -4% | 10,285 | 10,509 | 2% |
| Cost of sales | (23,841) | (24,440) | 3% | (6,548) | (6,747) | 3% |
| Gross profit | 13,970 | 12,043 | -14% | 3,738 | 3,762 | 1% |
| Profit after tax | 8,681 | 7,255 | -16% | 2,095 | 2,222 | 6% |
| EPS (PKR) | 44.68 | 37.34 | -16% | 10.79 | 11.44 | 6% |
| DPS (PKR) | 5.50 | 5.50 | N/A | 0.00 | 0.00 | N/A |
فروخت اور ترسیل (Sales & Dispatches)
- مقامی ترسیل (Local Dispatches) میں 9 فیصد اضافہ ہوا اور یہ 2.18 ملین ٹن تک پہنچ گئیں، جس کی وجہ سرکاری انفراسٹرکچر کے اخراجات اور وزیراعظم کے سبسڈی والے ہاؤسنگ اسکیمز ہیں۔
- افغان سرحد کی بندش (10 اکتوبر 2025 سے) کی وجہ سے برآمدات 57 فیصد کم ہو کر 171.6 ہزار ٹن رہ گئیں۔
اینڈھن کا مکس اور کوئلے کے اخراجات
- مقامی کوئلے (Darra) کا حصہ مالی سال 2026 میں بڑھ کر 72 فیصد ہو گیا (مقابلہ FY25: 53%)، جس نے درآمدی جنوبی افریقی کوئلے کی جگہ لی۔
- مالی سال 2026 میں اوسطاً ڈلیورڈ کوئلے کی قیمت ~41,000 روپے فی ٹن رہی۔
NICL کی خریداری (Acquisition)
کمپنی NICL کا 64.07% حصص 340 روپے فی حصص کے حساب سے خرید رہی ہے۔ اس کی فنڈنگ کے لیے ~16 بلین روپے نقدی اور 10 سے 11 بلین روپے کا سندیکیٹڈ قرض استعمال کیا جائے گا۔
مستقبل کی حکمت عملی اور خطرات
مینجمنٹ نے ریجنل کیپسیٹی کے تناظر میں گرین فیلڈ ایکسپینشن کے بجائے کارکردگی اور لاگت پر قابو پانے کو ترجیح دی ہے۔ طلب کی لچک (Price Elasticity) کی وجہ سے کوئلے کی مہنگائی کا اثر صارفین پر منتقل کرنا مشکل ہو رہا ہے۔
Cherat Cement Company Limited - Corporate Briefing Notes
Analyst: Hamzah Hassan | Research House: Chase Securities Pakistan | Date: 02 Nov 2026
Report Overview
Chase Securities has released corporate briefing notes for Cherat Cement Company Limited (PSX: CHCC), covering FY26 financial results, fuel mix optimization, and the ongoing NICL acquisition.
Financial Highlights
In FY26, net sales eased 4% YoY to PKR 36,483mn (FY25: PKR 37,811mn), while gross profit declined 14% to PKR 12,043mn. Gross margin narrowed to 33% from 37% in FY25. Profit after tax (PAT) came in at PKR 7,255mn (-16% YoY), resulting in an EPS of PKR 37.34 compared to PKR 44.68 in FY25. However, 1QFY27 EPS improved 6% YoY to PKR 11.44 (1QFY26: PKR 10.79).
| PKR mn | FY25 | FY26 | YoY | 1QFY26 | 1QFY27 | YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Net sales | 37,811 | 36,483 | -4% | 10,285 | 10,509 | 2% |
| Cost of sales | (23,841) | (24,440) | 3% | (6,548) | (6,747) | 3% |
| Gross profit | 13,970 | 12,043 | -14% | 3,738 | 3,762 | 1% |
| Profit after tax | 8,681 | 7,255 | -16% | 2,095 | 2,222 | 6% |
| EPS (PKR) | 44.68 | 37.34 | -16% | 10.79 | 11.44 | 6% |
| DPS (PKR) | 5.50 | 5.50 | N/A | 0.00 | 0.00 | N/A |
Sales & Dispatches
- Local dispatches increased 9% YoY to 2.18mn tons, supported by public infrastructure spending and government housing schemes.
- Afghan border closures since 10 Oct 2025 reduced exports by 57% to 171.6k tons.
Fuel Mix & Costs
- Local Darra coal usage increased to 72% of the fuel blend in FY26 (FY25: 53%), replacing imported South African coal.
- FY26 average delivered coal cost was ~PKR 41,000/t.
NICL Acquisition
CHCC is acquiring a 64.07% stake in NICL at PKR 340/share, funded via ~PKR 16bn in internal cash and a PKR 10-11bn syndicated loan.
Strategy & Risks
Management prioritizes efficiency and cost control over greenfield expansion due to regional capacity utilization. Passing coal inflation to consumers remains challenging due to demand elasticity.