جے ایس گلوبل کی طرف سے حبیب بینک (HBL) پر 'بُائި' (Buy) ریٹنگ، ہدف قیمت Rs360 برقرار JS Global reiterates Buy rating on HBL with a target price of Rs360
HBL: Funding Edge Sharpens; Payouts on the Rise
جے ایس گلوبل ریسرچ (JS Global Research) — 05 نومبر 2026
رپورٹ کا جائزہ
جے ایس گلوبل نے حبیب بینک لمیٹڈ (HBL) پر اپنی ریسرچ رپورٹ جاری کی ہے جس میں بینک کی فنڈنگ کے بہتر ہوتے ہوئے ذرائع اور بڑھتے ہوئے منافع کی تقسیم (payouts) کو اجاگر کیا گیا ہے۔ رپورٹ کے مطابق سستے کرنٹ اکاؤنٹ (CA) کی بڑھتی ہوئی شرح، فارن ایکسچینج (FX) انکم میں اضافہ اور محدود آپریٹنگ اخراجات (OpEx) کی وجہ سے بینک کے ارننگز کی کوالٹی میں نمایاں بہتری آئی ہے۔
کمپنی اور علامات
کمپنی: حبیب بینک لمیٹڈ (Habib Bank Limited - HBL)
PSX علامت: HBL PA
سیکٹر: پاکستان بینکنگ سیکٹر (Pakistan Banking Sector)
KSE-100 انڈیکس: 172,013.48
سرمکاری کا نظریہ، ہدف قیمت اور ریٹنگ
جے ایس گلوبل نے HBL پر اپنی 'Buy' (خریدیں) کی سفارش (recommendation) کو برقرار رکھا ہے۔ جون 2027 کے لیے ٹوئلفٹ/ہدف قیمت (Target Price) Rs360 مقرر کی گئی ہے، جو کہ موجودہ مارکیٹ قیمت Rs295.44 کے مقابلے میں تقریباً 22% کی سرمایہ کاری کا کیپیٹل اپسائیڈ (capital upside) اور 9% کی ڈیویڈنڈ ییلڈ (dividend yield) ظاہر کرتی ہے۔ کل متوقع ریٹرن تقریباً 31% بنتا ہے۔
مالیاتی جائزہ اور اہم اعداد و شمار
HBL نے 9MCY26 کے دوران شاندار مالیاتی کارکردگی کا مظاہرہ کیا:
- 9MCY26 کنسوڈیڈیٹڈ PAT: Rs54.04 بلین (EPS: Rs36.84)، جو کہ سالانہ بنیادوں پر (YoY) 5.4% زیادہ ہے۔
- 3QCY26 PAT: Rs19.6 بلین (EPS: Rs13.33)، YoY 16% اضافہ۔
- نقد منافع (Cash Dividend): Rs6.00 فی حصص (جس سے 9MCY26 کا مجموعی کیش ڈیویڈنڈ Rs18.00 فی حصص ہو گیا ہے)۔
- ڈپازٹ فرنچائز: گھریلو کرنٹ اکاؤنٹ (CA) ڈپازٹس دسمبر 2025 سے 15% بڑھ کر ستمبر 2026 تک Rs2.05 ٹریلین ہو گئے ہیں، جس سے CA مکس بڑھ کر 40% پر پہنچ گیا ہے۔ کل ڈپازٹس Rs5.9 ٹریلین ہیں۔
اہم مالیاتی تخمینے (Key Statistics Table)
| موضوع (Rs mn) | CY25 | CY26E | CY27F |
|---|---|---|---|
| NII | 275,501 | 283,125 | 325,250 |
| Non-markup income | 85,606 | 89,444 | 90,673 |
| PAT | 66,716 | 74,780 | 82,450 |
| EPS (Rs) | 45.48 | 50.97 | 56.20 |
| DPS (Rs) | 20.00 | 24.00 | 26.00 |
اہم محرکات (Catalysts)
- متغیر شرح کے ایڈوانسز اور فلوٹنگ ریٹ PIBs (جو کہ سرمایہ کاری کے بک کا 55% ہیں) کی ریپرائسنگ سے نیٹ انٹرنیٹ انکم (NII) میں بہتری۔
- صارفین کی فنانسنگ (Consumer Financing) میں مضبوط پوزیشن، جو کہ Rs200 بلین سے تجاوز کر چکی ہے (انڈسٹری میں سب سے زیادہ)۔
- برانچوں کی پیداواری صلاحیت میں بہتری اور ڈیجیٹل ادائیگیاں (Mobile banking payments میں 36% اضافہ)۔
اہم خلوص اور خطرات (Material Risks)
- ترسیلات زر (Remittance scheme) سے متعلق نئی پالیسی جس میں بینکوں کو ترغیبی اسکیم کا بوجھ اٹھانا پڑ رہا ہے۔
- نیویارک کا قانونی مقدمہ اور بلند سطح کا حکومتی قرضہ (Sovereign exposure)۔
- ڈپازٹ کی نمو میں ممکنہ سست روی یا CASA مکس کا کمزور ہونا۔
سرمایہ کاروں کے لیے خلاصہ
جے ایس گلوبل کے مطابق، HBL کی مضبوط فنڈنگ بیس، شاندار اثاثہ جات کا معیار اور مستحکم ڈیویڈنڈ پے آؤٹ اسے طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے ایک پرکشش حصص (stock) بناتے ہیں۔ اسٹاک CY27E P/B 0.8x پر ٹریڈ کر رہا ہے جو انڈسٹری کے P/B 1.3x کے مقابلے میں کافی پرکشش ہے۔
HBL: Funding Edge Sharpens; Payouts on the Rise
JS Global Research — 05 November 2026
Report Overview
JS Global Research has released a research report on Habib Bank Limited (HBL), highlighting improving funding quality through cheaper current accounts, rising FX income, and contained operating expenses. The report underscores that strong asset quality and reserves provide substantial room for continued growth in dividend payouts.
Covered Company & Symbols
Company: Habib Bank Limited (HBL)
PSX Symbol: HBL PA
Sector: Pakistan Banking Sector
KSE-100 Index: 172,013.48
Investment View, Recommendation & Target Price
JS Global maintains a 'Buy' rating on HBL with a Jun-2027 Target Price of Rs360. This implies an upside of approximately 22% over the market price of Rs295.44, coupled with an estimated dividend yield of 9%, offering a total return potential of ~31%.
Financial Highlights & Performance
HBL reported robust financial figures for 9MCY26:
- 9MCY26 Consolidated PAT: Rs54.04bn (EPS: Rs36.84), up 5.4% YoY.
- 3QCY26 PAT: Rs19.6bn (EPS: Rs13.33), up 16% YoY.
- Cash Dividend: Rs6.00/share declared for 3QCY26, bringing cumulative 9MCY26 payout to Rs18.00/share.
- Deposit Franchise: Domestic current account (CA) deposits rose 15% since Dec-2025 to Rs2.05trn, lifting the CA mix to 40%. Total deposits stand at Rs5.9trn.
Key Statistics Table
| Metric (Rs mn) | CY25 | CY26E | CY27F |
|---|---|---|---|
| NII | 275,501 | 283,125 | 325,250 |
| Non-markup income | 85,606 | 89,444 | 90,673 |
| PAT | 66,716 | 74,780 | 82,450 |
| EPS (Rs) | 45.48 | 50.97 | 56.20 |
| DPS (Rs) | 20.00 | 24.00 | 26.00 |
Catalysts
- Expected NII growth driven by repricing of variable-rate advances and floating-rate PIBs (55% of investment book).
- Industry-leading consumer financing crossing Rs200bn, supported by strong credit card market share (35%).
- Digital adoption progress with 94.6% of transactions conducted digitally and robust mobile banking growth (+36% YoY).
Key Risks
- Potential impact from the revised home remittance scheme where banks bear incentive costs.
- Elevated sovereign exposure and ongoing New York legal proceedings.
- Possible moderation in deposit growth or weakening CASA mix.
Investor Takeaway
HBL trades at a compelling CY27E P/B of 0.8x versus the industry's 1.3x. Backed by robust deposit trends, strong asset quality, and rising payout capacity, JS Global recommends a Buy stance on the stock.