این آر ایل: مالی سال 2026 میں 6.16 ارب روپے کا خالص منافع، ای پی ایس 77.09 روپے، ڈیویڈنڈ نہیں دیا گیا۔ NRL posts Rs 6.16bn net profit in FY26 (EPS: Rs 77.09), turning around from Rs 14.87bn loss last year.
ایگزیکٹو سمری
نیشنل ریفائنری لمیٹڈ (NRL) نے مالی سال 2025-26 کے دوران شاندار کارکردگی کا مظاہرہ کرتے ہوئے مسلسل تین سال کے مالیاتی خسارے کے بعد منافع بخش آپریشنز میں واپسی کی ہے۔ کمپنی نے 6.16 ارب روپے کا خالص منافع (EPS: 77.09 روپے) حاصل کیا، جبکہ گزشتہ مالی سال میں 14.87 ارب روپے کا نقصان ہوا تھا۔ عالمی مارکیٹ میں ریفائننگ مارجنز کی میں بہتری، ریفائنری تھرو پٹ میں 70٪ تک اضافے اور اعلیٰ ویلیو پروڈکٹس (HSD اور مائلڈ موٹر گیسولین) کی پیداوار نے اس بحالی میں مرکزی کردار ادا کیا۔ آئندہ اپ گریڈیشن منصوبوں میں سرمایہ کاری کے پیش نظر بورڈ آف ڈائریکٹرز نے فی الحال ڈیویڈنڈ نہ دینے کا فیصلہ کیا ہے۔
اہم نکات و آپریشنل تفصیلات
- پیداواری ریکارڈ: مالی سال کے دوران موٹر گیسولین کی ریکارڈ سالانہ پیداوار 283,000 میٹرک ٹن رہی، جبکہ نومبر 2025 میں HSD کی ماہانہ پیداوار اور فروخت 100,000 میٹرک ٹن سے تجاوز کر گئی۔
- ریفائنری کیپیسٹی: پلانٹ نے 70٪ تھرو پٹ کیپیسٹی پر کام کیا جبکہ گزشتہ سال یہ شرح 56٪ تھی۔
- فرنس آئل کا برآمدی رخ: فنانس ایکٹ 2025 کے تحت لیوی کے نفاذ کے باعث لوکل مارکیٹ میں فرنس آئل کی طلب 95٪ تک گر گئی، جس کے جواب میں کمپنی نے 280,726 میٹرک ٹن فرنس آئل برآمد کیا۔
- مشرق وسطیٰ کی کشیدگی کا اثر: بحیرہ احمر اور تنگہ ہرمز کی بندش کے باعث خام تیل کی ترسیل کے اخراجات اور انشورنس پریمیئم میں شدید اضافہ ہوا لیکن عالمی مارکیٹ میں کریکس بڑھنے سے ریفائننگ مارجن بہتر رہے۔
- پالیسی اثرات و چیلنجز: 7 ارب روپے کا NRV نقصان ریکارڈ کیا گیا، ڈیمڈ ڈیوٹی کمی پر 8.2 ارب روپے کا مجموئی منفی اثر اور PSO کو 1.82 ارب روپے کا ون ٹائم پریمیئم فرق ادا کرنا پڑا۔
مالیاتی موازنہ (FY26 بمقابلہ FY25)
| مالیاتی اشاریہ (ملین روپے) | FY26 | FY25 | تغییر (٪) |
|---|---|---|---|
| گروس سیلز/ریونیو | 588,552 | 408,075 | +44.2% |
| خالص ریونیو | 440,845 | 307,663 | +43.3% |
| گروس منافع / (نقصان) | 23,545 | (6,234) | ٹرن اراؤنڈ |
| آپریٹنگ منافع / (نقصان) | 20,157 | (7,696) | ٹرن اراؤنڈ |
| فنانس کاسٹ | 9,281 | 10,331 | -10.2% |
| خالص منافع / (نقصان) | 6,164 | (14,867) | ٹرن اراؤنڈ |
| ای پی ایس (روپے) | 77.09 | (185.91) | ٹرن اراؤنڈ |
این آر ایل کی عملی اور آپریشنل تزویراتی تبدیلی رنگ لائی ہے، جس کے نتیجے میں کمپنی بھاری خسارے سے نکل کر منافع بخش بنی ہے۔ اگرچہ براؤن فیلڈ ریفائنری اپ گریڈیشن پالیسی اور کسٹم ڈیوٹی رائٹ آف کے حوالے سے ریگولیٹری چیلنجز موجود ہیں، لیکن کمپنی کی کیش فلو پوزیشن مستحکم ہوئی ہے (آپریٹنگ کیش فلو 15.42 ارب روپے مثبت رہا)۔ سرمایہ کاروں کو ریفائنری اپ گریڈیشن معاہدے پر پیش رفت اور خام تیل کی عالمی قیمتوں پر نظر رکھنی چاہیے۔
Executive Summary
National Refinery Limited (NRL) reported a remarkable operational and financial turnaround for FY 2025-26, returning to profitability with a net profit after tax of PKR 6.16 billion (EPS: PKR 77.09), compared to a massive loss of PKR 14.87 billion in FY 2024-25. The positive momentum was driven by significantly improved international refining margins (GRMs), higher plant throughput (~70%), and optimized crude mix favoring high-margin products like High-Speed Diesel (HSD) and Motor Gasoline. Due to essential upcoming capital expenditure under the Brownfield Upgrade Policy, the Board has skipped dividend payout for the year.
Operational & Key Highlights
- Record Production & Sales: Achieved highest ever annual Motor Gasoline production of ~283k M.Tons and record monthly HSD production crossing 100k M.Tons in November 2025.
- Refinery Throughput: Operated at ~70% capacity utilization compared to 56% in FY25 (Throughput: 2.12m M.Tons vs 1.70m M.Tons).
- Furnace Oil Pivot: Local sales of Furnace Oil dropped by ~95% due to petroleum levy, prompting NRL to shift towards exports (280,726 M.Tons exported vs 180,726 M.Tons last year).
- Middle East War Impacts: Middle East conflict in early 2026 resulted in supply disruptions and extreme freight/war risk premiums, but spiked refining cracks/GRMs, offsetting procurement cost pressures.
- Policy Headwinds & One-off Charges: Profitability was curtailed by ~PKR 7bn year-end inventory NRV write-down, PKR 6.18bn net liability provision for differential deemed duty under amended Upgrade Policy, PKR 6.72bn custom duty write-off, and PKR 1.82bn differential premium paid to PSO.
Financial Snapshot & Comparison
| Financial Metric (PKR Million) | FY26 | FY25 | Change (%) |
|---|---|---|---|
| Gross Revenue | 588,552 | 408,075 | +44.2% |
| Net Sales Revenue | 440,845 | 307,663 | +43.3% |
| Gross Profit / (Loss) | 23,545 | (6,234) | Turnaround |
| Operating Profit / (Loss) | 20,157 | (7,696) | Turnaround |
| Finance Cost (Net) | 9,281 | 10,331 | -10.2% |
| Profit / (Loss) After Tax | 6,164 | (14,867) | Turnaround |
| Earnings / (Loss) Per Share (PKR) | 77.09 | (185.91) | Turnaround |
NRL has executed a strong recovery in core refining profitability on the back of operational agility and favourable international margin spreads. Cash flow from operations turned strongly positive to PKR 15.42bn (vs outflow of PKR 6.21bn in FY25). While ongoing regulatory disputes regarding deemed duty reductions and sales tax adjustments remain headwinds, signing the Brownfield Upgrade Agreement will unlock tariff protection incentives and pave the way for long-term operational sustainability.