SECMC Phase 3 COD: LUCK، HUBC اور ENGROH کے لیے منافع کا نیا محرک SECMC Phase 3 COD: A New Growth Catalyst for LUCK, HUBC and ENGROH
SECMC Phase 3 COD: LUCK، HUBC اور ENGROH کے لیے نیا گروتھ کیٹلسٹ
تحقیق کار: عارف حبیب لمیٹڈ (Arif Habib Limited) | تاریخ: 06 اکتوبر 2026
رپورٹ کا تعارف
عارف حبیب لمیٹڈ کی اس ریسرچ رپورٹ میں سندھ اینگرو کول مائننگ کمپنی (SECMC) کے فیز 3 کمرشل آپریشنز ڈیکلریشن (COD) کے LUCK، HUBC اور ENGROH پر پڑنے والے مثبت اثرات کا جائزہ لیا گیا ہے۔ فیز 3 کے تحت مائن کی پیداواری صلاحیت 7.6 ملین ٹن سالانہ سے بڑھ کر 11.2 ملین ٹن سالانہ ہو رہی ہے۔
اہم مالیاتی و پیداواری اثرات
- SECMC ROE: فیز 3 COD کے بعد SECMC کا کل ROE مالی سال 27 (FY27) میں 11.45 ارب روپے سے بڑھ کر 17.27 ارب روپے (تقریباً 51 فیصد اضافہ) متوقع ہے۔
- LUCK پر اثر: LEPCL کا ریگولیٹڈ ROE بڑھ کر 27.2 فیصد سے 29.5 فیصد ہو گیا ہے، جس سے LUCK کو فی شیئر 1.06 سے 1.23 روپے تک کا اضافی منافع ملے گا۔
- HUBC پر اثر: HUBC کے لیے اضافی ROE شراکت داری FY27 میں 465 ملین روپے سے بڑھ کر FY30 میں 541 ملین روپے تک پہنچ جائے گی (0.36 تا 0.42 روپے فی شیئر)۔
- ENGROH پر اثر: ENGROH کو FY27 میں 692 ملین روپے اور FY30 میں 805 ملین روپے کا اضافی ROE ملے گا (0.57 تا 0.67 روپے فی شیئر)۔
تھر کوئلے کے فوائد اور کارکردگی
نیپرا (NEPRA) کے میرٹ آرڈر کے مطابق مقامی تھر کوئلے سے بجلی کی پیداوار کی مخصوص لاگت 5.39 سے 5.83 روپے فی کلوواٹ گھنٹہ (kWh) ہے، جبکہ درآمدی کوئلے پر چلنے والے LEPCL کی لاگت 12.75 روپے فی kWh ہے۔ تھر کوئلے کی فراہی سے LEPCL درآمدی کوئلے سے مکمل طور پر مقامی کوئلے پر منتقل ہو سکے گا، جس سے اس کی پیداواری استعداد FY26 کے 37 فیصد سے بڑھ کر 60 سے 65 فیصد ہو جائے گی۔
سرمایہ کاروں کے لیے اہم نکتہ
یہ رپورٹ سرمایہ کاروں کو بتاتی ہے کہ SECMC فیز 3 کی تکمیل سے پاکستان کے فارن ایکسچینج کے ذخائر کو سالانہ تقریباً 30 ملین ڈالر کی بچت ہوگی اور متعلقہ کمپنیوں (LUCK, HUBC, ENGROH) کی آمدنی میں پائیدار اور بار بار ملنے والا اضافہ ہوگا۔
SECMC Phase 3 COD: A New Growth Catalyst for LUCK, HUBC and ENGROH
Research House: Arif Habib Limited | Date: 06-Oct-2026
Report Overview
This research report by Arif Habib Limited analyzes the impact of the Commercial Operations Date (COD) for SECMC Phase 3 on LUCK, HUBC, and ENGROH. The mine capacity is expanding from 7.6mn tons/year to 11.2 MTPA, supported by a Coal Supply Agreement with LEPCL.
Key Financial & Operational Highlights
- SECMC ROE Growth: SECMC's total ROE is expected to increase from PKR 11.45bn to PKR 17.27bn in FY27 (~51% uplift), reaching PKR 6.77bn incremental ROE by FY30.
- Impact on LUCK: LEPCL conversion to Thar coal raises its regulated ROE from 27.2% to 29.5%, translating to incremental ROE of PKR 1.55bn in FY27 (PKR 1.06–1.23/share for LUCK).
- Impact on HUBC: Additional ROE contribution is estimated at PKR 465mn in FY27, rising to PKR 541mn by FY30 (PKR 0.36–0.42/share).
- Impact on ENGROH: Incremental ROE contribution of PKR 692mn in FY27, increasing to PKR 805mn by FY30 (PKR 0.57–0.67/share).
Catalysts & Cost Advantages
NEPRA’s merit order highlights Thar coal's cost advantage at PKR 5.39–5.83/kWh compared to PKR 12.75/kWh for imported coal. LEPCL's switch to Thar coal is expected to raise its plant utilization from ~37% to ~60–65% and generate approximately USD 30mn in annual import savings.
Investor Takeaway
The expansion provides a recurring earnings uplift and improves Pakistan's balance of payments by substituting expensive imported coal with local Thar coal.