نویں پیٹرولیم قیمت کے میکانزم سے ریفائنریز پر بوجھ، نومبر 2026 میں سیکٹر پر 16.4 ارب روپے کا اثر New petroleum pricing mechanism puts burden on refineries, sector impact estimated at PkR16.4bn in Nov-26
پیٹرولیم قیمتوں کے نئے میکانزم اور ریفائنریز پر اثرات
AKD Securities Limited - 2 نومبر 2026
رپورٹ کا تعارف
30 اکتوبر 2026 کو وفاقی کابینہ نے ابتدائی 30 دنوں کے لیے پیٹرول کی قیمتوں کے ایک نظرثانی شدہ میکانزم کی منظوری دی ہے۔ اس پالیسی تبدیلی کے تحت، درآمدی برابری PSO کارگو کی درآمدی لاگت کی پیروی کرے گی، جہاں ریفائنریز کو 7 مارچ 2026 (قبل از جنگ) کے پریمیم، انسیڈینسٹلز اور کسٹم ڈیوٹی کی بنیاد پر ایکس ریفائنری قیمت کا تخمینہ ملے گا۔ اس کے بعد، انہیں دونوں کے درمیان فرق پیٹرولیم لیوی کے تحت واپس کرنا ہوگا، جس سے صارفین کو کم پیٹرول قیمت کا فائدہ ملے گا (بشمول پیٹرولیم لیوی میں 14.7 روپے فی لیٹر کٹ)۔
سیکٹر پر مالیاتی اثرات (نومبر 2026)
رپورٹ کے مطابق، نومبر 2026 میں سیکٹر پر تقریباً 16.4 ارب روپے کا مجموعی اثر پڑنے کا تخمینہ ہے۔ ستمبر 2026 کے حجم کے اعداد و شمار کے مطابق، ریفائنری MS کی تقریباً 329 ملین لیٹر (243.6 ہزار ٹن) فروخت پر تقریباً 49.7 روپے فی لیٹر جذب ہونے کا تخمینہ لگایا گیا ہے۔ درج ذیل جدول میں کمپنیوں کے لحاظ سے اثرات دیکھے جا سکتے ہیں:
| کمپنی | فروخت (ملین لیٹر) | اثر (ملین روپے) | فی شیئر اثر (روپے) |
|---|---|---|---|
| PARCO | 153.8 | (4,815) | - |
| NRL | 36.9 | (1,155) | (14.45) |
| PRL | 34.6 | (1,083) | (1.72) |
| ATRL | 70.9 | (2,220) | (20.82) |
| CNERGY | 33.1 | (1,035) | (0.19) |
| Refineries sector | 329.2 | (16,362) | - |
سرمایہ کاری کا نقطہ نظر اور مارجن
پیٹرولیم لیوی میں 14.7 روپے فی لیٹر کٹ سے پیٹرول کی قیمتیں کم ہوں گی اور مہنگائی (CPI) میں آسانی متوقع ہے، تاہم تجزیہ کاروں کی توقع ہے کہ ماہ کے دوران ریفائنریز کے MS مارجن منفی رہیں گے۔ کسٹم ڈیوٹی اور 49.7 روپے فی لیٹر سرنڈر کے بعد، مؤثر ایکس ریفائنری MS قیمت گر کر 207.1 روپے فی لیٹر (119.6 ڈالر فی بیرل) رہ جاتی ہے، جس کے نتیجے میں مقامی پیٹرول مارجن کا تخمینہ منفی 5.0 ڈالر فی بیرل لگایا گیا ہے۔
Policy Shift Puts the Burden on Refineries
AKD Securities Limited - November 2, 2026
Report Overview
On October 30, 2026, the federal cabinet approved a revised petrol pricing mechanism for an initial 30 days. Import parity will now follow the import cost of the PSO cargo, where refineries will receive the ex-refinery price estimate of March 7, 2026 (pre-war) premium, incidentals, and customs duty. Subsequently, they must surrender the difference between the two under the petroleum levy head, benefiting consumers through a lower petrol price, including a PkR14.7/liter cut in the petroleum levy. Additionally, refineries must file daily MS sales reports with CPRs/challans to the Petroleum Division and OGRA.
Financial Impact on Refineries (Nov-26)
The report estimates a PkR16.4bn sector impact in Nov-26, assuming about PkR49.7/liter is absorbed on roughly 329mn liters of refinery MS sales (243.6k tons) based on Sept-26 volumetric figures. ATRL bears the largest brunt among listed players at PkR2.2bn (PkR20.8/share), followed by NRL at PkR1.2bn (PkR14.5/share), PRL at PkR1.1bn (PkR1.7/share), and Cnergyico at PkR1.0bn (PkR0.2/share).
| Assumptions | Sales (mn liter) | Impact (PkR mn) | Impact/sh (PkR) |
|---|---|---|---|
| PARCO | 153.8 | (4,815) | - |
| NRL | 36.9 | (1,155) | (14.45) |
| PRL | 34.6 | (1,083) | (1.72) |
| ATRL | 70.9 | (2,220) | (20.82) |
| CNERGY | 33.1 | (1,035) | (0.19) |
| Refineries sector | 329.2 | (16,362) | - |
Investment Perspective
The PkR14.7/liter cut in the petroleum levy should lower petrol prices and ease CPI, but MS margins are expected to stay negative for refineries during the month. After customs duty and PkR49.7/liter surrender, the effective ex-refinery MS price falls to PkR207.1/liter (US$119.6/bbl), resulting in an estimated local petrol margin of -US$5.0/bbl.