AGP_2QCY26 Review: Sales disruption leads earnings miss
AGP Ltd: 2QCY26 میں افغان بارڈر بندش سے سیلز متاثر، 601 ملین روپے منافع، ٹارگٹ پرائس PKR 220
AGP Ltd (AGP PA): 2QCY26 جائزہ رپورٹ
ریسرچ ہاؤس: Intermarket Securities Limited | تاریخ: 24 اگست 2026
رپورٹ کا خلاصہ (Overview)
انٹرمارکیٹ سیکیورٹیز کی رپورٹ کے مطابق AGP Ltd نے 2QCY26 میں 601 ملین روپے (EPS: PKR 2.15) کا بعد از ٹیکس منافع (NPAT) ظاہر کیا ہے، جو گزشتہ سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 3% اور س سہ ماہی (QoQ) کی بنیاد پر 30% کم ہے۔ اس کے ساتھ 1HCY26 کا مجموعی منافع 1.4 ارب روپے (EPS: PKR 5.08) رہا۔ یہ نتائج ریسرچ ہاؤس کی توقعات سے کم رہے، جس کی بنیادی وجہ افغانستان کی سرحد کی بندش اور اس کے نتیجے میں برآمدات میں کمی ہے۔
تاہم، کمپنی نے نتائج کے ساتھ PKR 2.00 فی شیئر کے عبوری ڈیویڈنڈ (Interim Dividend) کا اعلان کیا ہے جو توقعات کے مطابق ہے۔
مالیاتی نتائج کا موازنہ (2QCY26 vs 2QCY25)
| مالیاتی مد (PKR mn) | 2QCY26 | 2QCY25 | تبدیلی (YoY) |
|---|---|---|---|
| خالص سیلز (Net Sales) | 4,676 | 5,558 | -16% |
| خام منافع (Gross Profit) | 2,860 | 3,256 | -12% |
| آپریٹنگ منافع (Operating Profit) | 977 | 1,272 | -23% |
| ٹیکس سے قبل منافع (PBT) | 633 | 911 | -30% |
| خالص منافع (PAT) | 601 | 617 | -3% |
| فی شیئر آمدن (EPS - PKR) | 2.15 | 2.20 | -2% |
اہم نکات اور مثبت محرکات (Key Catalysts)
- گروس مارجن میں بہتری: مصنوعات کی بہتر قیمتوں کی بدولت گروس مارجن بڑھ کر 61% پر پہنچ گیا، جبکہ پچھلی سہ ماہی میں یہ 58% اور پچھلے سال اسی مدت میں 59% تھا۔
- اخراجات اور ٹیکس میں کمی: سیلنگ اینڈ ڈسٹریبیوشن اخراجات PKR 1.7bn پر مستحکم رہے۔ مؤثر ٹیکس شرح نمایاں طور پر کم ہو کر 13.1% رہی (جو 1QCY26 میں 36% تھی)۔
- مستقبل میں بحالی کی توقع: سال کی دوسری چھ ماہی (2H) میں موسمی طلب میں اضافے، باقاعدہ قیمتوں کے اضافے، اور OBS مرجر کی تکمیل سے سیلز اور منافع میں بحالی کی توقع ہے۔
اہم خطرات (Risks)
- افغان بارڈر کی بندش سے برآمدات میں مسلسل رکاوٹ۔
- پاکستانی روپے (PKR) کی قدر میں کمی۔
- اکوزیشن (Acquisition) کی لاگت میں اضافے کے باعث قرضوں کے بوجھ میں اضافہ۔
ویلیویشن اور ٹارگٹ پرائس (Target Price & Valuation)
انٹرمارکیٹ سیکیورٹیز کے مطابق AGP اس وقت CY27f P/E کے 9.1x ملٹی پل پر ٹریڈ کر رہا ہے۔ ریسرچ ہاؤس نے شیئر کی Target Price PKR 220 مقرر کی ہے اور بارڈر مسائل کے بعد طویل المدتی بنیادوں پر بحالی کا امکان ظاہر کیا ہے۔